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天然橡胶期货周报:橡胶下跌空间有限,上涨却受阻供应压力

   天然橡胶期货周报:橡胶下跌空间有限,上涨却受阻供应压力
       上星期沪胶持续呈横盘收拾,呈现先抑后扬的走势。主要是国内云南现已到了开割的时节,4月初海南也将步入开割期,国内供给增长的预期增强,镇压期货报价。而下流花费并未见显着气色;周末报价企稳主要是受美元回调的影响,以及国内微观影响方针频频出台的支持。
       国内交易所的仓单库存截止上星期末144067吨(-2660),库存压力有所减缓;期货仓单量113430吨(-1560),仓单及库存本周有持续削减,或对期货报价有支持。青岛保税区的库存截至3月26号为21.81万吨(+0.39),库存持续添加,或显现下流收购量缺乏,花费不旺;库存的小幅添加将施压天胶报价。日本港口的橡胶库存近几周开端持续削减。
      上星期国内现货商场动摇不大,较前一周有小幅下跌。因下流需要尚处康复中,商场收购热心仍然不见多旺。泰国质料报价本周小幅下滑,胶水与烟片的价差持续减小,两者价差已彻底回归到正常水平。主力合约较现货升水775(+10)元/吨,基差又开端有所拉大,不利于后期天胶报价的企稳。替代品方面:天胶与顺丁及丁苯的价差本周有所缩窄,但当下组成胶与天胶的价差仍然较大,组成胶的替代效果持续有效,但后期假如原油因美元的要素开端反弹的话,或使得两者的价差减小,从而利于天胶报价的反弹。
       下流轮胎开工率方面,截止4月3日,全钢胎公司开工率66.98%(+0.78%),半钢胎公司开工率69.52%(+0.43%),本周继前一周的升势持续上升,上升气势杰出,持续性还需盯梢。
       综合以上来看,我们认为,短期天胶下跌的空间或有限。主要是几个方面的原因:首先是宏观方面,美元的回调恐还没结束,将继续支撑大宗商品价格,而国内后期恐还会继续出台刺激措施来支撑商品价格;其次是上周末交易所库存及仓单的继续减少将支撑期货价格,其三是下游轮胎的开工率也在稳步的上升中,至少没有比春节再继续悲观;但同时我们不得不意识到,3月底4月初是国内云南及海南的开割期,4月中旬及下旬是泰国北部及南部的开割期,后期的供应压力或将逐步体现。基于短期的因素有利于天胶止跌,我们估计下周天胶或有个弱反弹,而后期反弹的持续性及力度则取决于下游消费的起色,建议投资者暂时观望。

标签:  橡胶下跌空间有限
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点击次数:  更新时间:2015-08  【打印此页】  【关闭