年前塑料期价连续涨势

　　后面供需矛盾一个是供应，80万吨的产能要恢复，另外在年底扩容50万吨，这样确实会有一波中期回调的走势，这波走势对后面的上涨影响不会太大，因为下面的空间会存在深度贴水和成长空间的影响。还有四川炼化的产能也会对短期内空头炒作加深回调的幅度，仅仅是心理层面的炒作，长期供应方面的回调难改上涨的趋势。

　　另外是进口，PE进口连续下降，下降的主要原因是外围PE装置检修比较多，虽然沙特的装置已经复产，还有马来西亚、泰国、台湾处于检修和减产的过程。再加上伊朗核谈，欧盟放宽对伊朗的经济制裁，引起伊朗的货源一部分流入欧洲市场，对国内的PE进口产生一定的影响。尽管从季节性来说11、12月份进口量会有回升，受限于外围货源的影响和伊朗贸易的放开，我认为后面国内进口幅度会有限。第三方面是需求，需求方面来说薄膜产量截至10月份达到16.78%，薄膜会迎来生产的旺季。农膜产量未来还有持续增长。另外一方面春节前是包装膜的消费旺季，会刺激产量的增加，从农膜和包装膜未来需求会有作用。

　　zui后落实到库存方面，尽管各个地区的整体石化库存有高有低，华东和华北地区线性库存持续下降，总体来说线性库存都处于低位。另外是社会库存，11月15日同比下降8.27%，在去年基础上库存还下降，表明了社会库存处于较低的位置。从环比来看有一定的季节性，主要由于贸易商节前补库的行为导致，这也是变相的需求，对塑料期价有一定的支撑。zui后一方面是1401，目前注册仓单只有312手，单边持仓量在6万手以上，可以看出来多头有一定的逼仓迹象，如果1401逼仓，必须要进入交易所交割。综合以上几方面来看尽管12月份装置复产和产能投放引起一波中期回调，我认为受到深度贴水和成本支撑的限制跌幅有限，塑料的价格还会再次上涨。

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